Společnosti z oblasti čipového průmyslu zažívají v posledních letech výrazný růst, zejména díky masivnímu rozvoji umělé inteligence (AI). Technologie založené na AI vyžadují výkonné čipy pro zpracování komplexních dat, což vytváří příležitosti pro výrobce čipů i jejich dodavatele. Například firma Nvidia zaznamenala v posledním roce nárůst akcií o neuvěřitelných 190 %. Také společnosti jako Broadcom (+119 %) a TSMC (+108 %) vykázaly velmi silné výsledky.

Na druhé straně některé společnosti zaostávají. ASML, klíčový výrobce litografických strojů, přidalo za stejné období jen 6 %. AMD zaznamenalo pokles o 12 % a Intel dokonce ztratil téměř 58 %. Tyto rozdíly ukazují, že v rámci čipového sektoru se výkonnost jednotlivých společností může výrazně lišit v závislosti na jejich obchodním modelu, technologických inovacích a geopolitických faktorech. Jaké výzvy a příležitosti tedy společnosti čekají v roce 2025?

Klíčoví hráči a jejich výkonnost

Nvidia: Lídr díky AI čipům

Nvidia se jasně profiluje jako lídr současného boomu AI. Jako jedna z mála společností dokáže vyrábět vysoce výkonné čipy ve velkém měřítku, což ji staví do unikátní pozice mezi dodavateli technologických gigantů. Její tržní kapitalizace vzrostla za rok z 1,2 bilionu USD na 3,6 bilionu USD. Pozoruhodné je, že hodnota Nvidie nyní převyšuje hodnotu jedenácti dalších významných čipových společností dohromady. Ačkoli analytici očekávají, že růst společnosti bude pokračovat, tempo se pravděpodobně zpomalí.

AMD: Silný konkurent s omezenými možnostmi

Společnost AMD představuje hlavního konkurenta Nvidie v oblasti AI čipů pro datová centra. Její čipy jsou srovnatelné s těmi od Nvidie z hlediska výkonu, avšak AMD zaostává v oblasti výrobních kapacit a softwarového ekosystému, což jsou klíčové faktory, které Nvidii dodávají náskok. Ačkoliv akcie AMD za poslední rok oslabily o 12 %, má firma potenciál k růstu, zejména pokud dojde k rozšíření produkce a technologickému pokroku.

TSMC: Výrobní gigant s geopolitickým rizikem

Tchajwanská TSMC je považována za nejlepšího výrobce čipů na světě, což jí umožňuje těžit z rozmachu AI bez ohledu na to, kdo navrhuje nejlepší čipy – ať už Nvidia, AMD, Qualcomm nebo Apple. Přesto však TSMC čelí významnému geopolitickému riziku spojenému s možným konfliktem mezi Čínou a Tchaj-wanem. Tento faktor udržuje cenu akcií relativně nízko, navzdory silné pozici na trhu. Očekává se, že pokud boom AI bude pokračovat, TSMC by mohla i nadále profitovat díky vysoké poptávce po výrobních kapacitách.

ASML: Monopolní hráč s dlouhodobými zakázkami

Nizozemská ASML je jedinou společností na světě, která vyrábí pokročilé EUV litografické stroje, nezbytné pro produkci nejmodernějších čipů. Cena jednoho takového stroje může dosáhnout až 300 milionů USD. Přesto akcie ASML za poslední rok oslabily o 30 %, čemuž přeje vysoké ocenění společnosti a snížený výhled trhu pro rok 2024. Na rozdíl od ostatních čipových společností se ASML pohybuje jiným tempem, protože její objednávky jsou plánovány na několik let dopředu. Dlouhodobý růst čipového sektoru by nicméně měl mít pozitivní dopad i na ASML.

Aktuální ocenění klíčových společností

Nvidia: Aktuálně nejdražší mezi čipovými společnostmi, její akcie se obchodují za 56násobek ročních zisků. Toto vysoké ocenění reflektuje silnou tržní pozici, ale nese také riziko prudké korekce při jakýchkoliv problémech.

ASML: Akcie se obchodují za 41násobek ročních zisků, což je méně než před půl rokem, kdy P/E dosahovalo téměř 60. Hlavním rizikem jsou možná exportní omezení do Číny, která by mohla zpomalit růst.

TSMC: Akcie TSMC se obchodují za 34násobek zisků, což ji činí nejlevnější společností z této trojice. Historicky se však akcie TSMC obchodovaly za nižší hodnoty, což naznačuje, že investoři vnímají geopolitická rizika jako významný faktor.

Závěr

Čipový průmysl zůstává klíčovým hybatelem technologického pokroku, zejména díky růstu AI. Nvidia nadále dominuje díky své silné pozici v oblasti AI čipů, zatímco TSMC profitují jako klíčoví výrobci pro celé odvětví. ASML má unikátní postavení díky své monopolní technologii, avšak její růst se odvíjí od dlouhodobé poptávky.

I s rostoucími příležitostmi čelí sektor také významným rizikům, včetně geopolitického napětí, exportních omezení a možné trhu korekce. Pokud však popularita AI nadále poroste, může očekávat úspěšný rok pro společnosti angažující se v tomto odvětví.